Glassnode: стойкость ходлеров привела к росту доминирования биткоина до 56%

Показатель доминирования первой криптовалюты превысил 56% благодаря твердости долгосрочных инвесторов в условиях рыночной турбулентности. Об этом говорится в отчете Glassnode.

С момента формирования окончания медвежьего цикла в ноябре 2022 года структура рынка изменилась следующим образом:

• показатель доминирования биткоина 🟠 увеличился с 38,7% до «ошеломляющих» 56,2%;
• доля Ethereum 🔵 сократилась на 1,5% — с 16,5% до 15,2% — оставаясь относительно стабильной в течение последних двух лет;
• стейблкоины 🟢 пережили более выраженное падение на 9,9% — с 17,3% до 7,4%;
• сектор альткоинов 🟣 ощутил заметные потери на 5,9% — с 27,2% до 21,3%.

Данные: Glassnode.

Анализ чистого изменения капитала дает положительные изменения по биткоину, Ethereum и стейблкоинам. Только в 34% торговых дней наблюдался более значительный 30-дневный приток номинированного в долларах США капитала в долларах США. Тенденция наблюдалась, невзирая на коррекцию после ATH в марте.

Данные: Glassnode.

На следующем шаге аналитики воспользовались метрикой Buy-Side vs Sell-Side для выявления сдвигов в динамике капитала в биткоин и Ethereum вместе взятые.

Показатель можно рассматривать в следующих рамках:

• значения, близкие к нулю, предполагают нейтральный режим, при котором приток средств со стороны покупателей одинаков по величине с поступлениями со стороны продавцов.
• 🟢 положительные значения указывают на чистый режим покупок, когда приток стейблкоинов превышает суммарные значения со стороны тех, кто продает первую и вторую криптовалюты;
• 🔴 отрицательные значения говорят о чистом режиме продаж, когда поступления «стабильных монет» со стороны покупателей не компенсируют показатель продавцов биткоина и Ethereum.

После формирования ATH в марте 2024 года давление со стороны продавцов ослабло, отметили специалисты. В настоящее время зафиксированы первые положительные значения с июня 2023 года ($91,8 млн/день).

Данные: Glassnode.

Долгосрочные инвесторы

В условиях недавней рыночной турбулентности суточный объем реализованной прибыли долгосрочными инвесторами достиг $138 млн. При каждой сделке покупатель и продавец находятся в равных условиях, а дисбаланс спроса и предложения устраняется посредством изменения цены, пояснили специалисты.

Исходя из этого, они сделали вывод, что $138 млн — та сумма, которая необходима для поглощения предложения и поддержания цен на стабильном уровне. 

Согласно аналитикам, на фоне неспокойной ситуации на рынке цены в целом не менялись в течение последних нескольких месяцев, что говорит о достижении определенного равновесия.

Данные: Glassnode.

Отношение реализованной прибыли/убытков применительно к ходлерам остается повышенным, хотя и испытывает существенное снижение по сравнению с пиком. Это указывает на то, что эта категория участников рынка испытывает все меньшую склонность к фиксации прибыли.

Данные: Glassnode.

С точки зрения SOPR средняя прибыль ходлеров составляет 75% и остается на высоком уровне.

Данные: Glassnode.

Краткосрочные инвесторы

Воспользовавшись метрикой MVRV Ratio в отношении спекулянтов с применением 30-дневного среднего значения, эксперты измерили степень характерного для них нереализованного финансового стресса. Соответствующий коэффициент опустился ниже равновесного значения 1,0, что говорит о том, что средний новый инвестор сейчас несет нереализованные убытки.

Подобные периоды кратковременных нереализованных убытков — рядовое явление во время буллранов. Однако продолжительные периоды, когда индикатор опускается ниже 1,0, могут привести к повышению вероятности паники инвесторов и предшествовать более серьезному медвежьему тренду на рынке, объяснили специалисты.

Данные: Glassnode.

По мере роста нереализованных убытков растет ожидание того, что спекулянты в итоге капитулируют, потратив приобретенные монеты. Подобные периоды реализации больших потерь новыми инвесторами возникают, когда SOPR уходит ниже равновесного значения 1,0.

Подобные обстоятельства характерны для текущей ситуации. Другими словами, рынок находится в точке принятия решения, отметили эксперты.

Данные: Glassnode.

На приведенном ниже графике сравнивается средняя стоимость покупки монет новыми инвесторами, которые не совладали с эмоциями и вышли из позиции, и теми, кто их продолжает удерживать. Исходя из анализа спреда двух величин аналитики пришли к выводу, что при падении курса ниже $50 000 имела место умеренная чрезмерная реакция.

Данные: Glassnode.

В заключении аналитики сравнили 90 DMA реализованного и нереализованного убытка применительно к спекулянтам. Согласно специалистам, в период формирования циклических минимумов цены величина двух величин колеблется в диапазоне от 10% до 60% относительно совокупного капитала краткосрочных инвесторов.

В настоящее время обе метрики не достигли даже нижней границы указанного диапазона. Эксперты обнаружили сходство текущей структуры и цикла 2016–2017 годов. На основе этого они подчеркнули, что удар, нанесенный рыночным настроениям, может быть не таким серьезным, как может показаться на первый взгляд.

Данные: Glassnode.

Напомним, согласно экспертам, после завершения волны ликвидаций длинных позиций возникли предпосылки для возврата биткоина к ATH. По их мнению, это произойдет после выборов в США за счет притока ликвидности.

Ранее экс-CEO BitMEX Артур Хэйес назвал первую криптовалюту более надежным активом-убежищем, чем золото, ввиду отсутствия национального контроля.